Uma dúvida muito recorrente entro os investidores iniciantes em fundos imobiliários é sobre a alocação nos fundos de fundos ou “FOFs” (Fund of Funds). Cabe ressaltar, que essa estrutura de fundo de investimentos também é ofertada em outros classes de ativos como, por exemplo, ações. Nesses casos, são denominados no mercado como FIC (Fundo de Investimento em Cotas). Alguns interpretam como uma total “terceirização” da gestão dos recursos, pois, ao investir em um fundo que compra cotas de outros fundos – e essa alocação é realizada por um gestor profissional – o investidor delega totalmente a avaliação, estudo, gestão de riscos e estratégia de investimentos para este profissional/instituição.

A possibilidade de investir em fundo de fundos foi uma excelente forma de democratizar o acesso aos melhores gestores independentes do mercado que, normalmente, exigem por regulamento um investimento inicial elevado para o público em geral do varejo. Isso permite uma perfeita diversificação em todas as classes de ativos, pois, com poucos recursos já é possível em investir em um fundo que investe, por exemplo, em cotas de renomados fundos multimercados e de ações.

Atualmente, muitas corretoras e grandes distribuidoras de varejo, também adotam a estrutura de FIC que investe em um único fundo “master”. Essa estrutura também permite o acesso a fundos específicos com um valor de entrada reduzido em comparação ao investimento no fundo master que, muitas vezes, só é aberto para investidores “qualificados” e “institucionais”. Essas considerações são importantes para compreender os aspectos positivos desse tipo de estrutura de fundo de investimentos independente da classe de ativos que é composto.

Entretanto, no caso dos fundos imobiliários, essas barreiras que os investidores de varejo encontram nos FIAs e FIMs não ocorrem, pois as cotas dos FIIs são negociadas em bolsa e em unidades, ou seja, o fracionamento perfeito que permite a entrada em um fundo com um valor próximo a 100 reais na maioria dos casos. Caso a B3 determinasse uma regra de negociação mínima em lote de 100 cotas (como no mercado acionário), tal fato criaria uma barreira para muitos investidores com carteiras menores. Então qual seriam as possíveis vantagens em investir em um FOF?

Os fundos de fundos que investem em cotas de FIIs são uma alternativa para investidores com poucos recursos e que desejam uma grande diversificação. Atualmente, temos 12 FOFs listados em bolsa e que possuem em sua composição cotas de outros FIIs. Na prática, ao comprar tais fundos, estamos adquirindo carteiras que podem conter 15, 20 ou mais fundos imobiliários. O investidor que tem pouco conhecimento ou não tem tempo para avaliar o mercado pode definir uma estratégia de investimentos em poucos fundos e compor uma grade parte nos FOFs dos gestores que considera competentes e que já mostraram resultados consistentes para os cotistas.

Mesmo os investidores que não estão dentro desse perfil, ou seja, tem ampla experiência e tempo disponível para compor sua própria carteira, ainda assim, podem pensar nas seguintes situações:

E o principal a ser avaliado em determinados intervalos de tempo. O gestor tem que demonstrar que realmente realiza uma gestão ativa e performa no longo prazo acima do seu benchmark. Caso não performe ou não comunique de forma objetiva suas estratégias é melhor o investidor avaliar de forma cuidadosa a manutenção desse fundo em sua carteira.

Para facilitar sua avaliação, elaborei a carteira “FUNDO DE FUNDOS” no Clube FII. Clique e veja os principais indicadores.

Obrigado e até a próxima!